近日，有媒体发表文章，批评有限公司股东86亿预付款下落出谜，很快沦为市场舆论注目的焦点。这导致三安光电的股价相当严重暴跌，时隔1月16日闪崩跌停后，1月17日三安光电再次较低开近8％，股价报9.61元，两日市值冷却80亿。为此，三安光电公布《回应公告》称之为，经向三安集团核实，有限公司股东三安集团业务包括了贸易业务，贸易业务销售规模较小。目前，贸易业务周期较长，主要使用预付款等方式瞄准价格，故三安集团的预付款金额较小。

并且，本公司有限公司股东正在大力引入战略投资者，以减少股票质押率，提高报表结构，会经常出现流动性风险。上述贸易业务为三安集团长时间业务，与本公司业务无关联，三安集团业务积极开展预付款会影响到本公司长时间生产经营。

三安光电不受批评股价打开下跌模式2018年12月17日，一篇取名为《三安光电：不为人知的大客户关系逾31亿订购差额出谜》的文章引起市场注目，三安光电财务状况遭批评，打开了下跌模式。此后将近一个月时间内，三安光电股价总计跌到超强20％。上述文章称之为，三安光电财务数据不存在以下疑点：三安光电客户遗不为人知关系，大客户股东任三安光电合营企业高管；福建三安集团有限公司2017年光电板块透露的供应商订购金额与三安光电年报透露的金额不存在31.82亿元的差异；三安光电前五大客户和供应商年报不存在不按信格兰规定透露，三安集团不存在大额的预付款。集团较低毛利与三安光电低毛利构成鲜明等等；回应，三安光电在12月18日、20日单发两篇公告，对公司与客户关系、公司与三安集团透露供应商的差额、三安集团较低毛利与上市公司低毛利等问题作出回应称之为：本公司与福建天电、福建天电的有限公司股东王雄及FujianLightningOptoelectronicCo．，Ltd之间不不存在任何投资或被投资关系。

福建天电与FujianLightningOptoelectronicCo．，Ltd仅有为本公司的下游客户，与本公司的业务交易亦不包含关联交易；本公司与三安集团差异反映在本公司比三安集团透露的金额多出了设备订购286,551.49万元和工程建设订购31,633,48万元，合计318,184.97万元，是由于透露口径不完全一致造成；大宗商品交易价格半透明等原因造成贸易整体业务毛利率较低，而且集团贸易的品种主要是钢材、铜贸易等易受市场宏观环境影响、市场汇率波动不可控因素和国家产业政策调控等影响，所以集团贸易板块利润较低。上市公司对主要生产材料集中于订购，对材料供应商的议价能力较强，需要提供较低的出售价格；公司产品生产规模大，充分利用公司现有生产能力，技术变革，产品良率提高都可以有效地的减少产品的单位保险费成本，所以毛利比较较高。在被媒体公开发表《三安光电：不为人知的大客户关系逾31亿订购差额出谜》文章，批评其财务真实性后，其股价破位上行，缔造两年以来的新高。

随后，该公司又曝出有限公司股东补足质押1378万股，总计质押占到总股本28％的消息。事实上，环绕着三安光电有限公司股东——三安集团短融债券信息透露的批评风波仍仍未止歇的迹象，而该集团总额高达86亿元的预付账款下落，更加沦为市场舆论注目的焦点。对于市场批评的预付款对象是规模较为小的企业，否不会不存在货不做到，钱款逾期无法撤回的情况。

林志强回应，贸易交易主要是何谓人不何谓公司，与三安交易的贸易伙伴都是关系较为熟络的人，至于他们用什么企业交易，公司并不是很在乎，因此并不不存在钱款退不回去的情况。林志强还针对目前市场关心的公司现金流以及债务杠杆较高的问题展开对此。其回应，公司目前也在通过引进战略投资者、出售交易性金融资产以及部分公司房产，来调整公司的债务结构，公司至今发售的所有债券都展开了刚性兑付，不不存在债权人的情况。

LED市场持续好转三安光电面对多种风险经过多年的默默耕耘，三安光电已沦为全球收益规模和盈利水平较高的LED芯片企业之一。2018年前三季，三安光电构建营收63,9332.03万元，而净利高达25,9361.07万元，两者皆取得百分点快速增长。三安光电在高速快速增长的背后，面对着权利现金流好转、库存快速增长、补贴下降的风险。

极大的资本支出在前，产线投产的现金流在后，每一年都是极大的负现金流缺口；这一现金流缺口仍然以来都是以上市公司股权融资，银行贷款，大股东质押，和地方政府的产业政策反对来空缺的。根据统计数据表明，三安光电仅有历次以定减，融资总额之后总计超过110亿元。三安光电通过筹措资金投产的LED生产能力和白热化的价格竞争，在众多竞争者中通过杀价很快摊平新的产线成本，在生产能力扩展周期利润大幅度扩展，挤掉竞争对手；然后，凭借高速快速增长的利润，在资本市场带给极高的估值，从而以更高的估值展开大股东股权质押和股权再融资，变换滑动的地方政府更进一步反对，之后投放更高的资本支出和生产能力，占有更高份额和利润；最后将主要竞争对手都赶出市场，已完成清场，更进一步产业升级，然后再继续扩展。但是，这种保持这种外部器官移植循环也几乎依赖市场的寄予厚望和信心。

从年初可以显现出，整个产业周期的反败为胜，公司还本付息能力的上升，银行和市场大自然不会自由选择中断器官移植，而政府的产业政策补贴也不会很快缩减。随着资本方的信心幻灭，一切之前掩饰一起的问题，都会很快愈演愈烈。

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