8月12日晚，先导智能透露半年报。先导智能2019年上半年构建营业收入1,861,188,256.12元，同比快速增长29.22%；构建归属于上市公司股东的净利润392,802,127.62元，同比快速增长20.16%；基本每股收益0.4455元/股。先导智能业绩数据吸睛，主要是获益于锂电行业扩产，行业集中度的持续提高。

上半年国内新能源汽车生产60.9万辆，同比快速增长60%，动力电池装机总电量大约30.01GWh，同比快速增长93%，新能源汽车的市场需求持续向好造就先导智能锂电设备订单大幅度减少。2019年上半年，名列前十动力电池企业合计大约26.38GWh，大约占到整体的88%。随着动力电池门槛提高，将大部分资金、生产能力和研发迟缓的中小锂电装备企业回避独自。先导智能作为初始化头部客户，不具备技术和产品优势的行业龙头，未来将会在行业集中度提高过程中获益。

锂电设备沿袭快速增长，综合毛利率有所提高2019年上半年先导智能锂电池设备收益为15.56亿元，同比快速增长28.31%，毛利率为42.83%，同比提升0.81%。2019年上半年先导智能综合毛利率43.11%，同比提升4.29%。

上半年泰坦构建收益和净利润分别为2.63亿元和0.58亿元，同比有所下降，主要和泰坦的收益承销周期有关。先导智能核心业务务实快速增长，毛利率维持较高水平。

先导智能上半年预收款项12.41亿元，存货25.59亿元，皆保持在高位水平，表明先导智能挥订单更为圆润。LG化学、松下、大众电池供应商SKI等锂电厂商近期持续前进扩产计划，宁德时代近期将欧洲生产研发中心投资新增至18亿欧元。大众、沃尔沃、宝马等国际车企忠诚前进电动化战略，根据IEA预计，2022年全球电动汽车和储能锂离子电池生产能力将约596GWh，对应锂电设备市场需求多达1200亿元。此外，在现金流方面，状况大幅度提高，经营活动现金流净额转负为于是以。

2019年上半年公司经营活动现金流净额为1.84亿元，相比2018年上半年的-7.21亿元有大幅度提高。2019年上半年，先导智能逐步消化了银隆的订单对现金流的影响，销售回款逐步恶化。

此外，先导智能上半年将4.13亿元的银行承兑汇票展开了票据，对现金流的提高产生了大力的效果。研发投放减少，新产品投放成功2019年上半年先导智能净利润增长速度不及收益增长速度，主要原因是先导智能研发投放的大幅度减少。2019年上半年先导智能研发投放为2.12亿元，同比快速增长131.36%，主要是研发人员薪酬减少了1.05亿元。

截至2019年6月底，先导智能享有研发人员1365名，比2018年6月底的749名减少了616名。2019年上半年先导智能成功发售涂布机、叠片机、锂电池智能生产整线解决方案，光伏组件砌瓦机，燃料电池产线解决方案等新品。此外，先导智能传统产品分切机、模切机、一维机等全面升级。

先导智能领先市场的研发布局未来将会对未来业绩产生大力影响。随着研发的减少，产品的平稳投放，国际客户市场空间成功关上，锂电设备行业集中度未来将会之后提高。先导智能此前与特斯拉签定涉及锂电设备的订单，并与Northvolt签定战略合作框架协议，计划在未来展开大约19.39亿元的业务合作。

先导智能为宁德时代最重要的设备供应商，中后段设备（一维、叠片、化成分怀）优势显著。随着先导智能转入松下、LG等海外锂电龙头供应链，未来国际份额未来将会持续提高。

从利润趋势表和收益趋势表格可以显现出，作为锂电设备龙头的先导智能，整体的收益和利润趋势在稳步增长，行业集中度增大以及国际客户市场空间关上后，对锂电设备龙头而言，将未来将会在下半年之后更加亮眼的成绩。

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